Ethereum attend le « Big Bang ». Avons-nous un nouveau concurrent pour le trône de la crypto-monnaie ?



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La fusion peut être décrite comme un changement clé dans le modèle d’autorisation de transaction du réseau Ethereum. Ce sera la première tentative de ce type d’utiliser une blockchain existante dans l’histoire, c’est pourquoi la fusion est considérée comme risquée. Jusqu’à présent, les « mineurs » étaient chargés d’approuver les transactions dans le réseau Ethereum. Après le changement, ce rôle sera donné aux validateurs et aux propriétaires de nœuds qui n’utiliseront pas d’équipements énergivores pour valider les transactions. L’élimination des mineurs réduira la consommation d’énergie dans le réseau jusqu’à 99,5 %. Aujourd’hui encore, Ethereum consomme une quantité d’électricité comparable à la Nouvelle-Zélande, mais dans quelques jours la quantité d’énergie consommée sera comparable à celle de 1 000 foyers.

Ethereum en attente de « Big Bang » ?

Certains mineurs de crypto-monnaie étaient réticents à transformer le réseau et à arrêter le processus rentable d’extraction d’éther. Par conséquent, l’équipe d’Ethereum a créé la soi-disant «bombe de difficulté», qui rendra l’extraction des éthers suivants si difficile qu’elle deviendra non rentable pour les mineurs, entraînant l’arrêt de la production. Avant d’assister à la fusion, le réseau connaîtra une bombe difficile qui réduira l’offre jusqu’à 90 %. Grâce à lui, Ether a une chance de devenir un jeton déflationniste, dont l’offre, similaire à Bitcoin, sera limitée, ce qui à son tour peut indiquer un éventuel scénario de choc d’approvisionnement. Mentionnons que dans le passé, les réductions de moitié de Bitcoin se sont avérées être un tournant pour le boom de la crypto-monnaie. La dernière réduction de moitié en mai 2020 s’est produite à peine 5 mois avant le rallye spectaculaire.

Un nouveau prétendant au trône de la crypto-monnaie ?

Le réseau Bitcoin a récemment connu un faible niveau d’intérêt des investisseurs par rapport à Ethereum, qui est également visible sur le marché à terme. La valeur des contrats sur Ethereum avant la fusion a dépassé 1 billion de dollars, contre seulement 250 milliards de dollars pour Bitcoin. Ethereum a battu le « roi des crypto-monnaies » même par un indicateur aussi important que le nombre de transactions sur le réseau. De plus, la hausse des factures énergétiques frappe la rentabilité des mineurs de Bitcoin, entraînant une baisse de leur activité. En 2016, la capitalisation d’Ethereum était 20 fois plus petite que Bitcoin, aujourd’hui elle n’est que deux fois plus petite. Compte tenu du nombre d’applications décentralisées construites sur Ethereum, de contrats intelligents traités, de projets Web3 et de la consolidation du secteur NFT, l’échange OpenSea), on peut s’attendre à ce qu’Ethereum réduise à terme l’avantage du « roi des crypto-monnaies » et a l’opportunité de devenir une vitrine de la technologie blockchain. En 2021, le réseau Ethereum a traité des transactions d’une valeur totale de 11 600 milliards de dollars, dépassant la production de Visa de plus de 1 000 milliards de dollars et le réseau Bitcoin de près de 250 %. La prochaine étape pour les développeurs après la fusion est de réduire les frais de réseau, les soi-disant « frais de gaz ».

Source : XTB, KPMG

Selon KPMG, les investissements dans l’industrie de la crypto-monnaie au premier semestre se sont élevés à 14,2 milliards de dollars, soit plus de la moitié de moins que l’année record de 2021. Cependant, compte tenu du fait que la seconde moitié de l’année est à nos portes et que les entrées de capitaux des années précédentes ont été plus faibles, la lecture semble optimiste. L’augmentation continue des entrées de capitaux dans des conditions macroéconomiques difficiles contribue grandement à Ethereum et au développement du réseau. Le nombre de transactions VC, PE et M&A au cours des années précédentes était de 660, 663 et 1583. Au premier semestre de cette année, le nombre fluctue au-dessus de 720, et les transactions les plus importantes en volume appartiennent à TradeRepublic (plus de 1 milliard USD), ConsenSys , FTX et pare-feu.

Des achats institutionnels à l’horizon ?

La fusion rapprochera potentiellement l’intérêt des institutions alimentées par la position de plus en plus forte, la déflation et l’écologie derrière Ethereum. La blockchain via des plates-formes telles qu’OpenSea continue de créer un effet de « large bastille » qui rend difficile pour les concurrents de se rapprocher de l’utilité du réseau. La crypto-monnaie semble favoriser le soi-disant effet de réseau car malgré de nombreux inconvénients et limitations importants, tels qu’une faible bande passante réseau et des frais internes plus élevés que les concurrents, Ethereum reste le premier choix des développeurs de blockchain et des initiatives Web 3.0.

Il est difficile de résister à l’impression que seul un échec spectaculaire pourrait empêcher le projet de se développer davantage et de monopoliser davantage le marché émergent. Les institutions peuvent se sentir encouragées par le fait qu’un échec spectaculaire est peu probable aujourd’hui, et une fusion réussie peut supprimer le fardeau d’une éventuelle erreur technique d’Ethereum, ce qui peut annoncer un afflux de capitaux croissant. Nous vous rappelons que récemment BlackRock et d’autres fonds, dont Andressen Horowitz, qui a annoncé un budget de plus de 4 milliards de PLN pour des investissements dans le marché baissier, ont manifesté un vif intérêt pour le marché des crypto-monnaies.

Carte Ethereum, intervalle H4.  Source : xStation5
Carte Ethereum, intervalle H4. Source : xStation5

La crypto-monnaie a de nouveau dépassé sa moyenne mobile de 200 sessions dans un intervalle de quatre heures, illustrée par l’amélioration du sentiment. En juillet, une entrée de prix supérieure à cette moyenne a annoncé une hausse de près de 100 % de l’Ether. Le RSI refroidi à 57 montre qu’il est encore loin du niveau de surachat euphorique. La résistance significative la plus proche se situe à des niveaux supérieurs à 2 000 $, au-dessus desquels Ethereum n’a jamais réussi à tenir. Le soutien à court terme de l’ETH est le niveau psychologique de 1 700 $, qui coïncide avec le SMA200 et deux chatons locaux en août et début décembre. Cependant, une grave erreur au cours de la fusion pourrait faire glisser les prix des jetons vers le dernier plus bas, en dessous de 1 500 $.

Auteur : Eryk Szmyd XTB Analyste des marchés financiers

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